Fundusz powierniczy

Category: Tego Samego
17 lutego 2021

Co to jest fundusz powierniczy?

Fundusz wspólnego inwestowania to rodzaj instrumentu finansowego składającego się z puli pieniędzy zebranych od wielu inwestorów w celu inwestowania w papiery wartościowe, takie jak akcje, obligacje, instrumenty rynku pieniężnego i inne aktywa. Fundusze inwestycyjne są obsługiwane przez profesjonalnych zarządzających pieniędzmi, którzy alokują aktywa funduszu i próbują generować zyski kapitałowe lub dochody dla inwestorów funduszu. Struktura portfela funduszu wspólnego inwestowania i jej utrzymywanie są zgodne z celami inwestycyjnymi określonymi w prospekcie.

Fundusze inwestycyjne zapewniają małym lub indywidualnym inwestorom dostęp do profesjonalnie zarządzanych portfeli akcji, obligacji i innych papierów wartościowych. W związku z tym każdy udziałowiec uczestniczy proporcjonalnie w zyskach lub stratach funduszu. Fundusze inwestycyjne inwestują w ogromną liczbę papierów wartościowych, a wyniki są zwykle śledzone jako zmiana całkowitej kapitalizacji rynkowej funduszu – na podstawie zagregowanych wyników inwestycji bazowych.

Kluczowe wnioski

  • Fundusz wspólnego inwestowania to rodzaj narzędzia inwestycyjnego składającego się z portfela akcji, obligacji lub innych papierów wartościowych.
  • Fundusze inwestycyjne dają małym lub indywidualnym inwestorom dostęp do zdywersyfikowanych, profesjonalnie zarządzanych portfeli po niskiej cenie.
  • Fundusze inwestycyjne dzielą się na kilka rodzajów kategorii, reprezentujących rodzaje papierów wartościowych, w które inwestują, ich cele inwestycyjne oraz rodzaj dochodu, którego poszukują.
  • Fundusze inwestycyjne pobierają roczne opłaty (zwane wskaźnikami wydatków) oraz, w niektórych przypadkach, prowizje, co może wpływać na ich ogólne zyski.
  • Przeważająca większość pieniędzy z planów emerytalnych sponsorowanych przez pracodawców trafia do funduszy inwestycyjnych.

Zrozumienie funduszy powierniczych

Fundusze inwestycyjne gromadzą pieniądze od inwestorów i wykorzystują je do zakupu innych papierów wartościowych, zwykle akcji i obligacji. Wartość towarzystwa funduszy inwestycyjnych zależy od wyników papierów wartościowych, które zdecyduje się kupić. Kupując więc jednostkę lub udział w funduszu inwestycyjnym, kupujesz wyniki jego portfela, a ściślej mówiąc, część wartości portfela. Inwestowanie w akcje funduszu wspólnego inwestowania różni się od inwestowania w akcje. W przeciwieństwie do akcji, jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych nie dają ich posiadaczom żadnych praw głosu. Udział funduszu wspólnego inwestowania oznacza inwestycje w wiele różnych akcji (lub innych papierów wartościowych), a nie tylko w jeden pakiet.

Dlatego cena udziału w funduszu inwestycyjnym jest określana jako wartość aktywów netto (NAV) na akcję, czasami wyrażana jako NAVPS. Wartość aktywów netto funduszu oblicza się, dzieląc całkowitą wartość papierów wartościowych w portfelu przez całkowitą liczbę wyemitowanych akcji. Akcje pozostające w obrocie to akcje będące w posiadaniu wszystkich akcjonariuszy, inwestorów instytucjonalnych oraz członków zarządu lub osób posiadających poufne informacje. Jednostki uczestnictwa w funduszach powierniczych można zazwyczaj kupić lub odkupić w razie potrzeby po bieżącej wartości aktywów netto funduszu, która – w przeciwieństwie do ceny akcji – nie zmienia się w godzinach rynkowych, ale jest rozliczana na koniec każdego dnia handlowego. Ergo, cena funduszu inwestycyjnego jest również aktualizowana w momencie rozliczenia NAVPS.

Przeciętny fundusz inwestycyjny posiada ponad sto różnych papierów wartościowych, co oznacza, że ​​udziałowcy funduszy inwestycyjnych uzyskują znaczną dywersyfikację po niskiej cenie. Weźmy pod uwagę inwestora, który kupuje tylko akcje Google, zanim firma będzie miała zły kwartał. Może stracić wiele na wartości, ponieważ wszystkie jego dolary są przypisane do jednej firmy. Z drugiej strony inny inwestor może kupić akcje funduszu wspólnego inwestowania, który jest właścicielem niektórych akcji Google. Kiedy Google ma zły kwartał, traci znacznie mniej, ponieważ Google to tylko niewielka część portfela funduszu.

Jak działają fundusze powiernicze

Fundusz inwestycyjny to zarówno inwestycja, jak i faktyczna firma. Ta dwoistość może wydawać się dziwna, ale nie różni się od tego, w jaki sposób udział w AAPL jest reprezentacją Apple Inc. Kiedy inwestor kupuje akcje Apple, kupuje częściowe prawo własności do firmy i jej aktywów. Podobnie inwestor funduszu powierniczego kupuje częściowe prawo własności do towarzystwa i jego aktywów. Różnica polega na tym, że Apple zajmuje się produkcją innowacyjnych urządzeń i tabletów, podczas gdy towarzystwo funduszy inwestycyjnych zajmuje się inwestycjami.

Inwestorzy zazwyczaj uzyskują zwrot z funduszu wspólnego inwestowania na trzy sposoby:

  1. Dochód pochodzi z dywidend od akcji i odsetek od obligacji znajdujących się w portfelu funduszu. Fundusz wypłaca właścicielom funduszy prawie cały dochód, jaki uzyska w ciągu roku, w formie podziału. Fundusze często dają inwestorom wybór, czy chcą otrzymać czek na wypłaty, czy też reinwestować zyski i otrzymać więcej akcji.
  2. Jeśli fundusz sprzedaje papiery wartościowe, których cena wzrosła, fundusz osiąga zysk kapitałowy. Większość funduszy przekazuje te zyski również inwestorom w ramach dystrybucji.
  3. Jeśli ceny tytułów uczestnictwa funduszu wzrosną, ale nie zostaną sprzedane przez zarządzającego funduszem, cena udziałów funduszu wzrośnie. Następnie możesz sprzedać swoje udziały w funduszu inwestycyjnym, aby osiągnąć zysk na rynku.

Jeśli fundusz inwestycyjny jest traktowany jako wirtualna firma, jego prezesem jest zarządzający funduszem, zwany czasem jego doradcą inwestycyjnym. Zarządzający funduszem jest zatrudniany przez radę dyrektorów i jest prawnie zobowiązany do działania w najlepszym interesie udziałowców funduszy. Większość zarządzających funduszami jest również właścicielami funduszu. W towarzystwie funduszy inwestycyjnych jest bardzo niewielu innych pracowników. Doradca inwestycyjny lub zarządzający funduszem może zatrudniać analityków do pomocy przy wyborze inwestycji lub przeprowadzaniu badań rynkowych. Księgowy funduszu jest zatrudniony przez pracowników, aby obliczyć NAV funduszu, dzienną wartość portfela, która określa, czy ceny akcji rosną czy spadają. Fundusze wspólnego inwestowania muszą mieć jednego lub dwóch urzędników ds. Zgodności i prawdopodobnie prawnika, aby nadążać za regulacjami rządowymi.

Większość funduszy inwestycyjnych jest częścią znacznie większej firmy inwestycyjnej; największe mają setki oddzielnych funduszy inwestycyjnych. Niektóre z tych towarzystw funduszy są znane ogółowi społeczeństwa, takie jak Fidelity Investments, The Vanguard Group, T. Rowe Price i Oppenheimer.

Rodzaje funduszy inwestycyjnych

Fundusze powiernicze są podzielone na kilka rodzajów kategorii, reprezentujących rodzaje papierów wartościowych, które skierowały do ​​swoich portfeli, oraz rodzaj dochodu, którego poszukują. Istnieje fundusz dla prawie każdego typu inwestora lub podejścia inwestycyjnego. Inne popularne typy funduszy wzajemnych obejmują fundusze rynku pieniężnego, fundusze sektorowe, fundusze alternatywne, fundusze smart-beta, fundusze na datę docelową, a nawet fundusze funduszy lub fundusze wspólnego inwestowania, które kupują akcje innych funduszy inwestycyjnych.

Fundusze kapitałowe

Największą kategorią są fundusze akcyjne lub akcyjne. Jak sama nazwa wskazuje, tego rodzaju fundusze inwestują głównie w akcje. W tej grupie znajdują się różne podkategorie. Niektóre fundusze akcyjne są nazwane na podstawie wielkości firm, w które inwestują: o małej, średniej lub dużej kapitalizacji. Inni są wymieniani ze względu na podejście do inwestycji: agresywny wzrost, zorientowanie na dochody, wartość i inne. Fundusze akcji są również klasyfikowane według tego, czy inwestują w akcje krajowe (amerykańskie), czy zagraniczne. Jest tak wiele różnych typów funduszy akcji, ponieważ istnieje wiele różnych typów akcji. Świetnym sposobem na zrozumienie wszechświata funduszy akcyjnych jest skorzystanie ze stylowej ramki, której przykład znajduje się poniżej.

Chodzi o to, aby klasyfikować fundusze na podstawie zarówno wielkości inwestowanych spółek (ich kapitalizacji rynkowej), jak i perspektyw wzrostu zainwestowanych akcji. Termin fundusz wartości odnosi się do stylu inwestowania, który poszukuje wysokiej jakości spółek o niskim wzroście, które nie cieszą się przychylnością rynku. Spółki te charakteryzują niskie wskaźniki ceny do zysku (P / E), niskie wskaźniki ceny do wartości księgowej (P / B) oraz wysokie stopy dywidendy. Z drugiej strony, spektrum to fundusze wzrostu, które patrzą na firmy, które miały (i oczekuje się, że będą miały) silny wzrost zysków, sprzedaży i przepływów pieniężnych. Spółki te mają zazwyczaj wysokie wskaźniki P / E i nie wypłacają dywidend. Kompromisem między ścisłą wartością a inwestycją we wzrost jest „mieszanka,która po prostu odnosi się do firm, które nie są ani wartościowe, ani akcjami wzrostowymi i są klasyfikowane jako pośrodku.

Drugi wymiar tego stylu wiąże się z wielkością firm, w które inwestuje fundusz wspólnego inwestowania. Spółki o dużej kapitalizacji mają wysoką kapitalizację rynkową, której wartość przekracza 10 miliardów dolarów. Kapitalizacja rynkowa jest obliczana przez pomnożenie ceny akcji przez liczbę akcji w obrocie. Akcje spółek o dużej kapitalizacji to zazwyczaj firmy typu blue chip, które często można rozpoznać po nazwie. Akcje o małej kapitalizacji odnoszą się do tych akcji, których kapitalizacja rynkowa waha się od 300 mln USD do 2 mld USD. Te mniejsze firmy są zwykle nowszymi, bardziej ryzykownymi inwestycjami. Spółki o średniej kapitalizacji wypełniają lukę między spółkami o małej i dużej kapitalizacji.

Fundusz wspólnego inwestowania może łączyć swoją strategię ze stylem inwestowania i wielkością firmy. Na przykład fundusz o dużej kapitalizacji zwracałby uwagę na spółki o dużej kapitalizacji, które są w dobrej kondycji finansowej, ale ostatnio odnotowały spadek cen ich akcji i zostałyby umieszczone w lewej górnej ćwiartce ramki (duże i wartościowe). Przeciwieństwem byłby fundusz, który inwestuje w start-upowe spółki technologiczne o doskonałych perspektywach wzrostu: wzrost o małej kapitalizacji. Taki fundusz inwestycyjny znajdowałby się w prawym dolnym kwadrancie (mały i wzrostowy).

Fundusze o stałym dochodzie

Kolejną dużą grupą jest kategoria stałego dochodu. Fundusz wspólnego inwestowania o stałym dochodzie koncentruje się na inwestycjach przynoszących określoną stopę zwrotu, takich jak obligacje rządowe, obligacje korporacyjne lub inne instrumenty dłużne. Chodzi o to, że portfel funduszu generuje dochody z odsetek, które następnie przekazuje udziałowcom.

Czasami nazywane funduszami obligacyjnymi, fundusze te są często aktywnie zarządzane i starają się kupować stosunkowo niedowartościowane obligacje w celu ich sprzedaży z zyskiem. Te fundusze inwestycyjne prawdopodobnie przyniosą wyższe zyski niż certyfikaty depozytowe i inwestycje na rynku pieniężnym, ale fundusze obligacyjne nie są pozbawione ryzyka. Ponieważ istnieje wiele różnych rodzajów obligacji, fundusze obligacji mogą się znacznie różnić w zależności od tego, gdzie inwestują. Na przykład fundusz specjalizujący się w wysokodochodowych obligacjach śmieciowych jest znacznie bardziej ryzykowny niż fundusz inwestujący w rządowe papiery wartościowe. Ponadto prawie wszystkie fundusze obligacji są narażone na ryzyko stopy procentowej, co oznacza, że ​​wzrost stóp powoduje spadek wartości funduszu.

Fundusze indeksowe

Inna grupa, która w ostatnich latach stała się niezwykle popularna, objęta jest pseudonimem „fundusze indeksowe. Ich strategia inwestycyjna opiera się na przekonaniu, że konsekwentne pokonywanie rynku jest bardzo trudne, a często kosztowne. Zatem zarządzający funduszem indeksowym kupuje akcje, które odpowiadają głównym indeksom rynkowym, takim jak S&P 500 lub Dow Jones Industrial Average (DJIA). Ta strategia wymaga mniej badań od analityków i doradców, więc jest mniej wydatków na zjedzenie zwrotów, zanim zostaną one przekazane akcjonariuszom. Fundusze te są często projektowane z myślą o inwestorach wrażliwych na koszty.

Zrównoważone fundusze

Fundusze zrównoważone inwestują w hybrydę klas aktywów, takich jak akcje, obligacje, instrumenty rynku pieniężnego lub inwestycje alternatywne. Celem jest zmniejszenie ryzyka ekspozycji na różne klasy aktywów. Ten rodzaj funduszu jest również nazywany funduszem alokacji aktywów. Istnieją dwie odmiany takich funduszy, stworzone z myślą o celach inwestorów.

Niektóre fundusze mają określoną strategię alokacji, która jest stała, więc inwestor może mieć przewidywalną ekspozycję na różne klasy aktywów. Inne fundusze stosują strategię dynamicznej alokacji procentowej, aby spełnić różne cele inwestorów. Może to obejmować reagowanie na warunki rynkowe, zmiany cyklu koniunkturalnego lub zmieniające się fazy życia inwestora.

Chociaż cele są podobne do celów funduszu zrównoważonego, fundusze alokacji dynamicznej nie muszą posiadać określonego procentu jakiejkolwiek klasy aktywów. W związku z tym zarządzający portfelem ma swobodę zmiany stosunku klas aktywów w razie potrzeby do zachowania integralności określonej strategii funduszu.

Fundusze rynku pieniężnego

Rynek pieniężny składa się z bezpiecznych (wolnych od ryzyka) krótkoterminowych instrumentów dłużnych, głównie rządowych bonów skarbowych. To bezpieczne miejsce na zaparkowanie pieniędzy. Nie uzyskasz znaczących zysków, ale nie będziesz musiał się martwić utratą kapitału. Typowy zwrot jest nieco wyższy niż kwota, którą zarobiłbyś na zwykłym koncie czekowym lub oszczędnościowym i nieco mniejszy niż przeciętny certyfikat depozytowy (CD). Podczas gdy fundusze rynku pieniężnego inwestują w bardzo bezpieczne aktywa, w czasie kryzysu finansowego w 2008 r. Niektóre fundusze rynku pieniężnego odnotowały straty po tym, jak cena akcji tych funduszy, zwykle ustalana na poziomie 1 dolara, spadła poniżej tego poziomu i złamała dolara.

Fundusze dochodowe

Fundusze dochodowe zostały nazwane w celu zapewnienia stałego dochodu bieżącego. Fundusze te inwestują głównie w dług rządowy i korporacyjne wysokiej jakości, przechowując te obligacje do terminu zapadalności w celu zapewnienia strumieni odsetkowych. Chociaż posiadane fundusze mogą zyskać na wartości, głównym celem tych funduszy jest zapewnienie stałego przepływu środków pieniężnych dla inwestorów. W związku z tym odbiorcami tych funduszy są konserwatywni inwestorzy i emeryci. Ponieważ generują regularne dochody, inwestorzy zwracający uwagę na kwestie podatkowe mogą chcieć uniknąć tych funduszy.

Fundusze międzynarodowe / globalne

Fundusz międzynarodowy (lub fundusz zagraniczny) inwestuje wyłącznie w aktywa znajdujące się poza krajem ojczystym. Tymczasem fundusze globalne mogą inwestować w dowolnym miejscu na świecie, w tym w Twoim kraju. Trudno jest sklasyfikować te fundusze jako bardziej ryzykowne lub bezpieczniejsze niż inwestycje krajowe, ale są one zwykle bardziej niestabilne i wiążą się z wyjątkowym ryzykiem krajowym i politycznym. Z drugiej strony mogą, jako część dobrze wyważonego portfela, w rzeczywistości zmniejszyć ryzyko poprzez zwiększenie dywersyfikacji, ponieważ zwroty w innych krajach mogą być nieskorelowane ze zwrotami w kraju. Chociaż światowe gospodarki stają się coraz bardziej ze sobą powiązane, nadal jest prawdopodobne, że inna gospodarka gdzieś osiąga lepsze wyniki niż gospodarka twojego kraju.

Fundusze specjalistyczne

Ta klasyfikacja funduszy inwestycyjnych jest bardziej wszechstronną kategorią, na którą składają się fundusze, które okazały się popularne, ale niekoniecznie należą do bardziej sztywnych kategorii, które opisaliśmy do tej pory. Tego typu fundusze inwestycyjne rezygnują z szerokiej dywersyfikacji, aby skoncentrować się na określonym segmencie gospodarki lub ukierunkowanej strategii. Fundusze sektorowe to ukierunkowane fundusze strategiczne skierowane do określonych sektorów gospodarki, takich jak finanse, technologie, zdrowie itd. Dlatego fundusze sektorowe mogą być bardzo niestabilne, ponieważ akcje danego sektora są ze sobą silnie skorelowane. Istnieje większe prawdopodobieństwo dużych zysków, ale sektor może się również załamać (na przykład sektor finansowy w 2008 i 2009 roku).

Fundusze regionalne ułatwiają skupienie się na określonym obszarze geograficznym świata. Może to oznaczać skupienie się na szerszym regionie (np. Ameryce Łacińskiej) lub pojedynczym kraju (na przykład tylko Brazylii). Zaletą tych funduszy jest to, że ułatwiają zakup akcji za granicą, co w innym przypadku może być trudne i kosztowne. Podobnie jak w przypadku funduszy sektorowych, trzeba się pogodzić z wysokim ryzykiem straty, które występuje, gdy region wpadnie w poważną recesję.

Fundusze odpowiedzialne społecznie (lub fundusze etyczne) inwestują tylko w firmy, które spełniają kryteria określonych wytycznych lub przekonań. Na przykład niektóre fundusze odpowiedzialne społecznie nie inwestują w „grzeszne branże, takie jak wyroby tytoniowe, napoje alkoholowe, broń czy energia jądrowa. Chodzi o to, aby osiągnąć konkurencyjne wyniki przy jednoczesnym zachowaniu zdrowego sumienia. Inne tego typu fundusze inwestują przede wszystkim w zielone technologie, takie jak energia słoneczna i wiatrowa czy recykling.

Fundusze giełdowe (ETF)

Odwrotnością funduszu wspólnego jest fundusz ETF (ETF). Te coraz bardziej popularne instrumenty inwestycyjne łączą inwestycje i wykorzystują strategie zgodne z funduszami powierniczymi, ale mają strukturę funduszy inwestycyjnych, które są przedmiotem obrotu na giełdach i mają dodatkowe zalety wynikające z cech akcji. Na przykład fundusze ETF można kupować i sprzedawać w dowolnym momencie w ciągu dnia handlowego. Fundusze ETF można również sprzedawać krótko lub kupować z marżą. Fundusze ETF zazwyczaj również ponoszą niższe opłaty niż odpowiadające im fundusze wspólnego inwestowania. Wiele funduszy ETF korzysta również z aktywnych rynków opcji, na których inwestorzy mogą zabezpieczać lub lewarować swoje pozycje. Fundusze ETF cieszą się również korzyściami podatkowymi od funduszy inwestycyjnych. W porównaniu z funduszami inwestycyjnymi fundusze ETF są zwykle bardziej opłacalne i bardziej płynne. Popularność funduszy ETF świadczy o ich wszechstronności i wygodzie.

Opłaty za fundusze powiernicze

Fundusz wspólnego inwestowania będzie klasyfikować wydatki jako roczne opłaty operacyjne lub opłaty dla akcjonariuszy. Roczne opłaty za prowadzenie funduszu stanowią roczny procent zarządzanych funduszy, zwykle wahają się od 1 do 3%. Roczne opłaty operacyjne nazywane są łącznie wskaźnikiem kosztów. Wskaźnik kosztów funduszu to suma opłaty za doradztwo lub zarządzanie i jej kosztów administracyjnych.

Opłaty dla akcjonariuszy, które mają postać opłat za sprzedaż, prowizji i opłat za umorzenie, są płacone bezpośrednio przez inwestorów przy zakupie lub sprzedaży funduszy. Opłaty lub prowizje od sprzedaży są nazywane „obciążeniem funduszu wspólnego inwestowania. Gdy fundusz inwestycyjny ma obciążenie początkowe, opłaty są naliczane przy zakupie udziałów. W przypadku obciążenia zaplecza opłaty funduszu wspólnego inwestowania są obliczane, gdy inwestor sprzedaje swoje akcje.

Czasami jednak firma inwestycyjna oferuje fundusz inwestycyjny bez obciążenia, który nie pobiera żadnej prowizji ani opłaty za sprzedaż. Fundusze te są dystrybuowane bezpośrednio przez firmę inwestycyjną, a nie za pośrednictwem drugiej strony.

Niektóre fundusze pobierają również opłaty i kary za wcześniejsze wypłaty lub sprzedaż pakietu przed upływem określonego czasu. Również wzrost liczby funduszy giełdowych, które mają znacznie niższe opłaty dzięki swojej pasywnej strukturze zarządzania, powoduje, że fundusze inwestycyjne konkurują o dolary inwestorów. Artykuły z mediów finansowych na temat tego, jak wskaźniki wydatków i obciążenia funduszy mogą wpływać na stopy zwrotu, również wzbudziły negatywne opinie na temat funduszy inwestycyjnych.

Klasy tytułów uczestnictwa w funduszach powierniczych

Udziały w funduszach powierniczych występują w kilku klasach. Ich różnice odzwierciedlają liczbę i wysokość opłat z nimi związanych.

Obecnie większość inwestorów indywidualnych kupuje fundusze inwestycyjne z akcjami A za pośrednictwem brokera. Ten zakup obejmuje obciążenie początkowe do 5% lub więcej plus opłaty za zarządzanie i bieżące opłaty za dystrybucję, znane również jako opłaty 12b-1. Co więcej, obciążenia na udziałach A różnią się znacznie, co może powodować konflikt interesów. Doradcy finansowi sprzedający te produkty mogą zachęcać klientów do kupowania ofert o większym obciążeniu, aby przynosić większe prowizje dla siebie. W przypadku funduszy typu front-end inwestor pokrywa te wydatki, gdy kupują fundusz.

Aby zaradzić tym problemom i spełnić standardy reguł powierniczych, firmy inwestycyjne zaczęły wyznaczać nowe klasy jednostek uczestnictwa, w tym akcje typu C „z obciążeniem na poziomie, które generalnie nie mają obciążenia początkowego, ale są objęte roczną opłatą dystrybucyjną w wysokości 1% 12b-1 .

Fundusze pobierające opłaty za zarządzanie i inne opłaty, gdy inwestor sprzedaje swoje pakiety akcji, są klasyfikowane jako jednostki klasy B.

Nowa klasa jednostek uczestnictwa w funduszu

Najnowsza klasa udziałów, opracowana w 2016 roku, składa się z czystych akcji. Czyste akcje nie mają obciążeń ze sprzedaży początkowej ani rocznych opłat w wysokości 12b-1 za usługi funduszu. American Funds, Janus i MFS to obecnie firmy oferujące czyste akcje.

Ujednolicając opłaty i obciążenia, nowe klasy zwiększają przejrzystość dla inwestorów funduszy inwestycyjnych i, oczywiście, pozwalają im zaoszczędzić pieniądze. Na przykład inwestor, który wpłaca 10000 USD na indywidualne konto emerytalne (IRA) z funduszem z czystymi udziałami, może zarobić o prawie 1800 USD więcej w okresie 30 lat w porównaniu ze średnim funduszem akcji typu A, zgodnie z raportem Morningstar z kwietnia 2017 r. współautorzy: Aron Szapiro, dyrektor Morningstar ds. badań polityki, i Paul Ellenbogen, szef globalnych rozwiązań regulacyjnych. Wcześniejsze  

Zalety funduszy inwestycyjnych

Istnieje wiele powodów, dla których fundusze inwestycyjne były od dziesięcioleci preferowanym narzędziem inwestorów detalicznych. Przeważająca większość pieniędzy z planów emerytalnych sponsorowanych przez pracodawców trafia do funduszy inwestycyjnych. Z biegiem czasu wiele fuzji było utożsamiane z funduszami wspólnego inwestowania.

Dywersyfikacja

Dywersyfikacja, czyli mieszanie inwestycji i aktywów w ramach portfela w celu zmniejszenia ryzyka, jest jedną z zalet inwestowania w fundusze inwestycyjne. Eksperci opowiadają się za dywersyfikacją jako sposobem na zwiększenie zwrotów portfela przy jednoczesnym zmniejszeniu jego ryzyka. Kupowanie pojedynczych akcji spółek i kompensowanie ich, na przykład, akcjami sektora przemysłowego, oferuje pewną dywersyfikację. Jednak prawdziwie zdywersyfikowany portfel obejmuje papiery wartościowe o różnej kapitalizacji i branżach oraz obligacje o różnych terminach zapadalności i różnych emitentów. Kupno funduszu inwestycyjnego może zapewnić dywersyfikację taniej i szybciej niż kupując pojedyncze papiery wartościowe. Duże fundusze inwestycyjne zazwyczaj posiadają setki różnych akcji z wielu różnych branż. Budowanie tego rodzaju portfela za niewielką kwotę pieniędzy nie byłoby praktyczne.

Łatwy dostęp

Inwestując na głównych giełdach, fundusze inwestycyjne można stosunkowo łatwo kupować i sprzedawać, co czyni je wysoce płynnymi inwestycjami. Ponadto, jeśli chodzi o niektóre rodzaje aktywów, takie jak zagraniczne akcje lub towary egzotyczne, fundusze inwestycyjne są często najbardziej realnym sposobem – w rzeczywistości, czasem jedynym sposobem – udziału inwestorów indywidualnych.

Ekonomia skali

Fundusze inwestycyjne zapewniają również korzyści skali. Kupno jednego oszczędza inwestorowi licznych prowizji potrzebnych do stworzenia zdywersyfikowanego portfela. Kupowanie tylko jednego papieru wartościowego na raz wiąże się z dużymi opłatami transakcyjnymi, które pochłoną sporą część inwestycji. Ponadto 100 do 200 dolarów, na które może stać inwestora indywidualnego, zwykle nie wystarcza na zakup okrągłej partii akcji, ale kupuje on wiele udziałów w funduszach inwestycyjnych. Mniejsze nominały funduszy inwestycyjnych pozwalają inwestorom skorzystać ze średniej ceny dolarowej.

Ponieważ fundusz wzajemny kupuje i sprzedaje jednocześnie duże ilości papierów wartościowych, jego koszty transakcyjne są niższe niż te, które osoba fizyczna płaci za transakcje na papierach wartościowych. Ponadto fundusz wzajemny, ponieważ gromadzi pieniądze wielu mniejszych inwestorów, może inwestować w określone aktywa lub zajmować większe pozycje niż mógłby to zrobić mniejszy inwestor. Na przykład fundusz może mieć dostęp do ofert IPO lub niektórych produktów strukturyzowanych dostępnych tylko dla inwestorów instytucjonalnych.

Profesjonalne zarządzanie

Podstawową zaletą funduszy inwestycyjnych jest brak konieczności wybierania akcji i zarządzania inwestycjami. Zamiast tego, profesjonalny menedżer ds. Inwestycji zajmuje się tym wszystkim, wykorzystując dokładne badania i umiejętny handel. Inwestorzy kupują fundusze, ponieważ często nie mają czasu lub wiedzy, aby zarządzać własnymi portfelami lub nie mają dostępu do tego samego rodzaju informacji, co fundusz profesjonalny. Fundusz wspólnego inwestowania to stosunkowo niedrogi sposób na pozyskanie pełnoetatowego menedżera do dokonywania i monitorowania inwestycji przez małego inwestora. Większość prywatnych, nieinstytucjonalnych zarządzających pieniędzmi ma do czynienia tylko z zamożnymi osobami fizycznymi – ludźmi, którzy mają co najmniej sześć cyfr do zainwestowania. Jednak fundusze inwestycyjne, jak wspomniano powyżej, wymagają znacznie niższych minimów inwestycyjnych. Więc,fundusze te zapewniają inwestorom indywidualnym tani sposób na zdobycie doświadczenia i, miejmy nadzieję, korzyści z profesjonalnego zarządzania pieniędzmi.

Różnorodność i wolność wyboru

Inwestorzy mają swobodę poszukiwania i wybierania menedżerów o różnych stylach i celach zarządzania. Na przykład zarządzający funduszem może skupić się na inwestowaniu w wartość, inwestowaniu we wzrost, rynkach rozwiniętych, rynkach wschodzących, dochodzie lub inwestowaniu makroekonomicznym i wielu innych stylach. Jeden menedżer może również nadzorować fundusze, które wykorzystują kilka różnych stylów. Ta różnorodność pozwala inwestorom uzyskać ekspozycję nie tylko na akcje i obligacje, ale także towary, aktywa zagraniczne i nieruchomości za pośrednictwem wyspecjalizowanych funduszy inwestycyjnych. Niektóre fundusze inwestycyjne są nawet tak skonstruowane, aby czerpać zyski ze spadającego rynku (tzw. Fundusze niedźwiedzie). Fundusze inwestycyjne zapewniają możliwości inwestycji zagranicznych i krajowych, które w innym przypadku nie byłyby bezpośrednio dostępne dla zwykłych inwestorów.

Przezroczystość

Fundusze inwestycyjne podlegają regulacjom branżowym, które zapewniają odpowiedzialność i uczciwość wobec inwestorów.

Minimalne wymagania inwestycyjne

Różnorodność ofert

Wysokie opłaty, prowizje i inne wydatki

Duża obecność gotówki w portfelach

Brak pokrycia FDIC

Trudność w porównywaniu funduszy

Brak przejrzystości w gospodarstwach

Fundusze powiernicze: ile to za dużo?

Wady funduszy inwestycyjnych

Płynność, dywersyfikacja i profesjonalne zarządzanie sprawiają, że fundusze inwestycyjne są atrakcyjnymi opcjami dla młodszych, początkujących i innych inwestorów indywidualnych, którzy nie chcą aktywnie zarządzać swoimi pieniędzmi. Jednak żadne aktywa nie są doskonałe, a fundusze inwestycyjne mają też wady.

Zmienne zwroty

Podobnie jak wiele innych inwestycji bez gwarantowanego zwrotu, zawsze istnieje możliwość, że wartość twojego funduszu wspólnego inwestowania ulegnie deprecjacji. Akcyjne fundusze wspólnego inwestowania podlegają wahaniom cen, podobnie jak akcje wchodzące w skład funduszu. Federalna Korporacja Ubezpieczeń Depozytów (FDIC) nie tworzy kopii zapasowych inwestycji funduszy wspólnego inwestowania i nie ma gwarancji wyników z żadnym funduszem. Oczywiście prawie każda inwestycja wiąże się z ryzykiem. Szczególnie ważne jest, aby inwestorzy funduszy rynku pieniężnego wiedzieli, że w przeciwieństwie do ich odpowiedników bankowych nie będą oni ubezpieczeni przez FDIC.

Przeciągnij gotówkę

Fundusze inwestycyjne gromadzą pieniądze od tysięcy inwestorów, więc każdego dnia ludzie wpłacają pieniądze do funduszu, a także je wypłacają. Aby zachować zdolność do przyjmowania wypłat, fundusze zazwyczaj muszą przechowywać dużą część swoich portfeli w gotówce. Posiadanie dużej ilości gotówki jest doskonałe dla płynności, ale pieniądze, które siedzą jako gotówka i nie pracują dla ciebie, nie są zbyt korzystne. Fundusze inwestycyjne wymagają, aby znaczna część ich portfeli była utrzymywana w gotówce w celu realizacji wykupów akcji każdego dnia. Aby utrzymać płynność i zdolność do przyjmowania wypłat, fundusze zazwyczaj muszą utrzymywać większą część swojego portfela w formie gotówki, niż mógłby to zrobić typowy inwestor. Ponieważ gotówka nie przynosi zwrotu, często określa się ją jako „przeciąganie gotówki.

Wysokie koszty

Fundusze inwestycyjne zapewniają inwestorom profesjonalne zarządzanie, ale wiąże się to z kosztami – wspomnianymi wcześniej wskaźnikami kosztowymi. Opłaty te zmniejszają ogólną wypłatę funduszu i są oceniane dla inwestorów funduszy wspólnego inwestowania niezależnie od wyników funduszu. Jak możesz sobie wyobrazić, w latach, kiedy fundusz nie zarabia pieniędzy, opłaty te tylko powiększają straty. Tworzenie, dystrybucja i prowadzenie funduszu wspólnego inwestowania to kosztowne przedsięwzięcie. Wszystko, od wynagrodzenia zarządzającego portfelem po kwartalne zestawienia inwestorów, kosztuje. Wydatki te są przenoszone na inwestorów. Ponieważ opłaty różnią się znacznie w zależności od funduszu, nieuwzględnianie opłat może mieć negatywne długoterminowe konsekwencje. Aktywnie zarządzane fundusze ponoszą koszty transakcyjne, które kumulują się z każdym rokiem. Zapamiętaj,każdy dolar wydany na opłaty to dolar, który nie jest inwestowany w celu wzrostu w czasie.

„Diworsyfikacja i rozmycie

„Diworsyfikacja – gra słów – to strategia inwestycyjna lub portfelowa, która implikuje zbyt dużą złożoność i może prowadzić do gorszych wyników. Wielu inwestorów funduszy powierniczych ma tendencję do nadmiernego komplikowania spraw. Oznacza to, że pozyskują zbyt wiele funduszy, które są silnie powiązane, w wyniku czego nie uzyskują korzyści z dywersyfikacji zmniejszających ryzyko. Tacy inwestorzy mogli zwiększyć ekspozycję swojego portfela. Z drugiej strony, tylko dlatego, że posiadasz fundusze inwestycyjne, nie oznacza, że ​​jesteś automatycznie zdywersyfikowany. Na przykład fundusz, który inwestuje tylko w określony sektor przemysłu lub region, jest nadal stosunkowo ryzykowny.

Innymi słowy, możliwe jest uzyskanie słabych zwrotów z powodu zbyt dużej dywersyfikacji. Ponieważ fundusze inwestycyjne mogą mieć niewielkie udziały w wielu różnych firmach, wysokie zwroty z kilku inwestycji często nie mają większego wpływu na ogólny zwrot. Rozwodnienie jest również wynikiem zbyt dużego wzrostu odnoszącego sukcesy funduszu. Kiedy nowe pieniądze wpływają do funduszy, które mają dobre osiągnięcia, menedżer często ma problemy ze znalezieniem odpowiednich inwestycji, aby cały nowy kapitał mógł zostać dobrze wykorzystany.

Jedną z rzeczy, która może prowadzić do dywersyfikacji, jest fakt, że cel lub struktura funduszu nie zawsze jest jasny. Reklamy funduszy mogą skierować inwestorów na złą ścieżkę. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wymaga, aby fundusze posiadały co najmniej 80% aktywów w konkretnym rodzaju inwestycji wskazanym w ich nazwach. Sposób zainwestowania pozostałych aktywów zależy od zarządzającego funduszem. Jednak różne kategorie, które kwalifikują się do wymaganych 80% aktywów, mogą być niejasne i mieć szeroki zakres. Fundusz może zatem manipulować potencjalnymi inwestorami poprzez swój tytuł. Na przykład fundusz, który koncentruje się ściśle na walorach kongijskich, mógłby być sprzedawany z daleko idącym tytułem, takim jak „Międzynarodowy Fundusz Zaawansowanych Technologii.

Aktywne zarządzanie funduszami

Wielu inwestorów debatuje nad tym, czy specjaliści są lepsi od ciebie lub mnie w doborze akcji. Zarządzanie nie jest bynajmniej nieomylne, a nawet jeśli fundusz straci pieniądze, menedżer i tak otrzymuje wynagrodzenie. Fundusze aktywnie zarządzane ponoszą wyższe opłaty, ale popularność zyskują coraz bardziej pasywne fundusze indeksowe. Fundusze te śledzą indeks taki jak S&P 500 i są znacznie mniej kosztowne w utrzymaniu. Aktywnie zarządzane fundusze w kilku okresach nie osiągały wyników lepszych od swoich wskaźników referencyjnych, zwłaszcza po uwzględnieniu podatków i opłat.

Brak płynności

Fundusz wspólnego inwestowania pozwala zażądać zamiany udziałów na gotówkę w dowolnym momencie, jednak w przeciwieństwie do akcji, które są przedmiotem obrotu w ciągu dnia, wiele wykupów funduszy inwestycyjnych ma miejsce tylko na koniec każdego dnia handlowego.

Podatki

Kiedy zarządzający funduszem sprzedaje papier wartościowy, uruchamiany jest podatek od zysków kapitałowych. Inwestorzy, którzy są zaniepokojeni wpływem podatków, muszą mieć to na uwadze, inwestując w fundusze inwestycyjne. Podatki można złagodzić, inwestując w fundusze podatkowe lub utrzymując fundusze wzajemne niewrażliwe na podatek na koncie z odroczonym podatkiem, takim jak 401 (k) lub IRA.

Ocena funduszy

Poszukiwanie i porównywanie funduszy może być trudne. W przeciwieństwie do akcji, fundusze inwestycyjne nie oferują inwestorom możliwości zestawienia ceny do wskaźnika zysku (P / E), wzrostu sprzedaży, zysku na akcję (EPS) lub innych ważnych danych. Wartość aktywów netto funduszu wspólnego inwestowania może stanowić pewną podstawę do porównań, ale biorąc pod uwagę różnorodność portfeli, porównanie przysłowiowych jabłek do jabłek może być trudne, nawet w przypadku funduszy o podobnych nazwach lub określonych celach. Jedynie fundusze indeksowe śledzące te same rynki są rzeczywiście porównywalne.

Przykład funduszu powierniczego

Jednym z najbardziej znanych funduszy inwestycyjnych w świecie inwestycji jest fundusz Magellan Fund Fidelity Investments (FMAGX). Założony w 1963 roku fundusz miał na celu inwestycyjny wzrost wartości kapitału poprzez inwestycje w akcje zwykłe. Okres świetności funduszu przypadał na lata 1977–1990, kiedy Peter Lynch pełnił funkcję zarządzającego portfelem. Pod rządami Lyncha aktywa pod zarządzaniem Magellana wzrosły z 18 milionów dolarów do 14 miliardów dolarów. Wcześniejsze  

Nawet po odejściu Lyncha wyniki Fidelity były nadal dobre, a aktywa w zarządzaniu (AUM) wzrosły do ​​prawie 110 miliardów dolarów w 2000 r., Co czyni go największym funduszem na świecie. Do 1997 roku fundusz stał się tak duży, że Fidelity zamknęła go dla nowych inwestorów i nie otworzyła go ponownie do 2008 roku.

Od lipca 2020 r. Fidelity Magellan ma aktywa o wartości ponad 20 miliardów dolarów i jest zarządzana przez Sammy’ego Simnegara od lutego 2019 r. Wyniki funduszu były prawie identyczne lub nieznacznie przewyższały wyniki S&P 500.